หุ้นปันผลคืออะไร?

⏩ แต่ละบริษัทกำหนดอัตราการจ่ายปันผลแตกต่างกัน เช่น 20%, 40%, 60% ของกำไรสุทธิ

⏩ บางบริษัทไม่จ่ายปันผลเลย เพราะนำกำไรไปลงทุนขยายธุรกิจ

⏩ หุ้นบางตัวสามารถ เติบโตไปพร้อมกับจ่ายปันผล ทำให้ได้รับผลตอบแทนทั้ง Capital Gain และ Dividend

ตัวอย่าง:
ถ้าบริษัท ABC มีกำไรสุทธิ 200 ล้านบาท และมีนโยบายจ่ายปันผล 60% หมายความว่าจะจ่ายปันผลรวม 120 ล้านบาท

⏩ ถ้าบริษัทมีหุ้น 100 ล้านหุ้น → นักลงทุนที่ถือ 1 หุ้นจะได้รับเงินปันผล 1.20 บาทต่อหุ้น

ข้อดี ข้อเสีย ของหุ้นปันผล

ข้อดีของหุ้นปันผล

⏩ อัตราผลตอบแทนอาจลดลง – หากบริษัทมีกำไรลดลงหรือเปลี่ยนนโยบาย

⏩ โอกาสเติบโตต่ำกว่าหุ้นเติบโต (Growth Stocks) – บริษัทที่จ่ายปันผลสูงมักเติบโตช้ากว่า

⏩ บางบริษัทปันผลสูงเพราะธุรกิจอิ่มตัว – ต้องดูว่ามีการเติบโตต่อหรือไม่

⏩ ไม่เหมาะกับนักลงทุนที่ต้องการกำไรจากราคาหุ้น (Capital Gain) เป็นหลัก

ทำไมเลือกหุ้นปันผล แล้วต้องดูอย่างอื่นประกอบ

ปัญหา หุ้นปันผล ที่ผิดพลาด

ปัญหาเหล่านี้ทำให้เราต้องระวังในการเลือกหุ้นปันผลยังมีกับดักหุ้นปันผลที่เราต้องระวัง

กับดักหุ้นปันผลที่เราต้องระมัดระวัง

⏩ Yield สูง จากกำไรพิเศษ
บางครั้งเราตาโตเห็นหุ้นจ่ายปันผล 10%, 15% แต่หารู้ไม่ว่านั่นเป็นการคำนวณจากกำไรพิเศษที่อาจจะมาเพียงครั้งเดียว เช่น ขายที่ดินได้ ขายโรงงานได้ ซึ่งปกติไม่มี บริษัทเลยจ่ายปันผลเยอะกว่าปกติ ถ้าเราหลงเข้าไปซื้อ แล้วปีต่อมากลับมาจ่ายเท่าเดิมที่แค่ 2% ก็อาจจะไม่คุ้มได้ เพราะฉะนั้นต้องลองดูดีๆ ว่า ปกติจ่ายเท่าไหร่ ทำไมปีนี้จะจ่ายเยอะ มันสมเหตุสมผลหรือเปล่า

⏩ Yield สูง เพราะธุรกิจมีปัญหา ราคาหุ้นลงเยอะ
ถ้าเราดูจากสูตร คือ เงินปันผล/ราคาหุ้น การที่ Yield เพิ่มขึ้นได้ อาจเป็นเพราะ

+ จ่ายปันผลสูงขึ้น กิจการทำกำไรได้ดีขึ้น ถ้าแบบนี้คือดี
+ ราคาหุ้นลงเยอะ อาจเป็นเพราะเริ่มเห็นสัญญาณว่า บริษัทไม่โต นักลงทุนบางคนเห็นเลยตัดสินใจเทขายออกมาก่อน ราคาเป็นตัวหาร พอลงเยอะ ผลลัพธ์เป็น Yield เลยดูเหมือนสูง ถ้าแบบนี้ก็อาจจะไม่ดี

⏩ Payout Ratio 90-100% เพราะธุรกิจอิ่มตัว
เราอาจจะอยากได้หุ้นที่จ่าย payout เยอะๆ กำไรเท่าไหร่ จ่ายออกมาเกือบหมด เพราะเราคิดว่าเราจะได้เงินปันผลเยอะๆ แต่ในความเป็นจริง ลองคิดดูว่า การที่บริษัททำแบบนั้น อาจเป็นเพราะ ธุรกิจอิ่มตัวแล้ว ไม่ต้องลงทุนอะไรเยอะ หรือหมดมุก คิดไม่ออกว่าจะหา S-curve ใหม่อย่างไร ถ้าเป็นแบบนี้ในอนาคตกำไรอาจจะลดลงได้ และแน่นอนว่า เงินปันผลถึงแม้จะจ่าย 90-100% เมื่อคำนวณออกมาแล้วก็จะได้เงินลดลงนั่นเอง

⏩ ปันผลสูง กำไรดี แต่ขาดเงินสด
เป็นไปได้ว่า บางธุรกิจมีกำไรสุทธิเป็นบวกเยอะ แต่เก็บเงินได้ช้า ให้เครดิตนาน อาจเป็นด้วยรูปแบบของธุรกิจนั้นๆ หรือตามนโยบายการเติบโต แต่บริษัทเองก็อยากจะจ่ายปันผล ซึ่งวิธีการที่ทำได้คือ ต้องไปกู้เงินมาจ่ายปันผลแทนไปก่อน เพราะถ้าไม่จ่าย เดี่ยว Yield หด นักลงทุนตกใจขายหุ้นทิ้ง แต่ปัญหาที่ตามมาในระยะยาว คือ การก่อหนี้ เป็นภาระให้บริษัท แทนที่จะกู้เพื่อเอาไปลงทุนสร้างสินทรัพย์ให้ออกดอกผลจะดีกว่า

Written by: #StockVitamins x #Liberator

มองหาบริษัทที่มี Economic Moat

Economic Moat คือความสามารถของบริษัทในการป้องกันการแข่งขันและรักษาผลกำไรในระยะยาว โดยสามารถเกิดจาก 5 ปัจจัยหลัก ได้แก่

⏩ Intangible Assets (สินทรัพย์ที่จับต้องไม่ได้) เช่น แบรนด์ที่แข็งแกร่ง สิทธิบัตร หรือใบอนุญาตจากภาครัฐ

⏩ Cost Advantage (ความได้เปรียบด้านต้นทุน) บริษัทที่มีต้นทุนการผลิตต่ำกว่าคู่แข่ง เช่น การประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale)

⏩ Switching Costs (ต้นทุนในการเปลี่ยนผู้ให้บริการ) ลูกค้าต้องใช้ต้นทุนสูงหากต้องเปลี่ยนไปใช้สินค้าหรือบริการของคู่แข่ง เช่น ระบบซอฟต์แวร์ที่ผูกกับลูกค้า

⏩ Network Effect (อิทธิพลของเครือข่ายผู้ใช้) ยิ่งมีผู้ใช้มาก ยิ่งดึงดูดให้คนอื่นมาใช้บริการมากขึ้น เช่น Facebook หรือ Visa

⏩ Efficient Scale (ขนาดที่เหมาะสมของตลาด) ธุรกิจที่มีการผูกขาดโดยธรรมชาติ เช่น ท่าเรือ สนามบิน หรือโครงข่ายโทรคมนาคม

สรุปวิธีเลือกหุ้นที่ดีจากหนังสือ Why Moats Matter