Darling Ingredients $DAR : "เทศบาลโลก" ผู้เปลี่ยนขยะซากสัตว์เป็นกำไรหมื่นล้าน

สารบัญ

1. ถ้าไม่มีบริษัทนี้... โลกอาจเกิดโรคระบาดร้ายแรง
2. งบการเงิน Q4 และ ปี 2025: ปริมาณขยะมหาศาลที่เปลี่ยนเป็นเงิน
3. The Strategic Masterstroke: ปฏิบัติการ "ฮุบเหมืองทอง" ในบราซิล
4. ขายน้ำมันทะลุพันล้านแกลลอน และความลับของ SAF 
5. Beyond Food: นวัตกรรม "Nextida" เกาะเทรนด์สุขภาพโลก
6. โอกาสที่น่าจับตา
7. ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องรู้
8. คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

ถ้าไม่มีบริษัทนี้... โลกอาจเกิดโรคระบาดร้ายแรง

เคยตั้งคำถามกับตัวเองไหมครับ? ว่าในแต่ละวัน โลกเราเชือดวัว เชือดหมู และเชือดไก่ เป็นจำนวนกี่ล้านตัว? แล้ว "ส่วนที่เหลือ" ที่มนุษย์ไม่กิน อย่างเช่น หัวกะโหลกวัว ไส้หมู เลือดไก่ กระดูก และไขมัน... มันหายไปไหน?

ถ้าไม่มีใครจัดการกับ "ขยะชีวภาพ" เหล่านี้ ภายในเวลาแค่ 7 วัน โลกเราจะเหม็นเน่า เต็มไปด้วยเชื้อโรค และอาจเกิดโรคระบาดร้ายแรงกว่า COVID-19 หลายเท่า แต่โชคดีที่โลกใบนี้มี "ผู้เก็บกวาด" ที่ทรงอิทธิพลที่สุด นามว่า Darling Ingredients ($DAR) นี่ไม่ใช่แค่บริษัทเก็บขยะ แต่เขาคือ "เทศบาลของวงการอาหารโลก" ที่เปลี่ยนสิ่งปฏิกูลให้กลายเป็นกระแสเงินสด!

งบการเงิน Q4 และ ปี 2025: ปริมาณขยะมหาศาลที่เปลี่ยนเป็นเงิน

ในไตรมาส 4 ปี 2025 (สิ้นสุด 3 ม.ค. 2026) บริษัทเผชิญกับราคาไขมันในตลาดที่ลดลง แต่ด้วย "ปริมาณ (Volume)" วัตถุดิบที่ไหลเข้ามาให้แปรรูปมหาศาล ทำให้บริษัทสามารถทำผลงานได้เหนือความคาดหมาย

ตารางสรุปผลประกอบการ Darling Ingredients (Q4 & Full Year 2025)

Forward Guidance 2026: ผู้บริหารคาดการณ์ว่าในไตรมาส 1 ปี 2026 เฉพาะธุรกิจส่วนผสมหลัก (Core Ingredients - ไม่รวม DGD) จะทำ Adjusted EBITDA ได้สูงถึง $240-$250 ล้านดอลลาร์ สะท้อนแนวโน้มการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง

The Strategic Masterstroke: ปฏิบัติการ "ฮุบเหมืองทอง" ในบราซิล

ในขณะที่คู่แข่งกำลังดิ้นรน $DAR อาศัยความแข็งแกร่งทางการเงินเข้าซื้อกิจการ 3 โรงงานของ "Patense Group" ซึ่งเป็นบริษัท Rendering เบอร์ 2 ในบราซิล (ผู้ส่งออกเนื้อสัตว์รายใหญ่ของโลก)

• ได้ของดีราคาถูก: เจ้าของเดิมล้มละลาย $DAR จึงคว้ามาได้ในราคาเพียง ~$120 ล้านดอลลาร์
• ผูกขาดเบ็ดเสร็จ (Monopoly): การฮุบเบอร์ 2 เข้ามารวมกับพอร์ตเดิม ทำให้ $DAR กลายเป็นผู้ผูกขาดการรับซื้อซากสัตว์ในอเมริกาใต้ สร้างคูเมืองทางธุรกิจ (Economic Moat) ที่คู่แข่งหน้าใหม่ไม่มีทางเจาะเข้า

ขายน้ำมันทะลุพันล้านแกลลอน และความลับของ SAF

ธุรกิจพลังงาน Diamond Green Diesel (DGD) ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุน ทำผลงานได้อย่างยอดเยี่ยมด้วยการเป็น "ผู้ผลิตต้นทุนต่ำที่สุด" (Lowest Cost Producer) ในตลาด

• การสร้างกระแสเงินสด (PTC Monetization): ในปี 2025 บริษัทสามารถแปลงเครดิตภาษีการผลิต (Production Tax Credit - PTC) เป็นเงินสดได้ถึง $255 ล้านดอลลาร์ จากทั้งหมด $285 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยหนุนสภาพคล่องได้อย่างมหาศาล
• ใครคือผู้ซื้อน้ำมันเครื่องบิน SAF ตัวจริง?: หลายคนคิดว่าสายการบินคือลูกค้าหลัก แต่ CFO เปิดเผยว่า "ผู้ซื้อเครดิต SAF ตัวจริง คือบริษัท Tech ยักษ์ใหญ่และกลุ่มธนาคาร" ที่ต้องการบรรลุเป้าหมาย Net Zero (Scope 3) นี่คือลูกค้ากระเป๋าหนักที่พร้อมจ่ายไม่อั้นเพื่อภาพลักษณ์ ESG!

Beyond Food: นวัตกรรม "Nextida" เกาะเทรนด์สุขภาพโลก

ธุรกิจ Food Segment ของ $DAR กำลังอัปเกรดตัวเองจากการขาย "ไขมันและกระดูก" สู่สินค้านวัตกรรมอย่าง "Nextida" (Bio-active Peptides)

สินค้าตัวนี้ถูกวางตำแหน่งเป็น GLP-1 Alternative หรืออาหารเสริมทางเลือกสำหรับควบคุมระดับน้ำตาลในเลือด (เกาะเทรนด์ยาลดน้ำหนักที่กำลังฮิตทั่วโลก) ปัจจุบันเริ่มมียอดสั่งซื้อซ้ำ และเตรียมเปิดตัวสูตรบำรุงสมอง (Brain Health) ในช่วงฤดูร้อนนี้ ถือเป็นการเพิ่ม Valuation Multiple ให้กับบริษัทอย่างชาญฉลาด

สิ่งที่นักลงทุนกลัวที่สุดในหุ้นกลุ่มนี้คือ "หนี้สิน" แต่ผลงานสิ้นปี 2025 พิสูจน์แล้วว่าผู้บริหารคุมเกมอยู่

Leverage Ratio ลดฮวบ: ลดลงมาอยู่ที่ระดับ 2.90x (จากเกือบ 4x ในปีก่อน) สะท้อนความมุ่งมั่นในการลดหนี้ (Deleveraging)

สภาพคล่องล้นเหลือ: มีเงินสด $88.7 ล้าน และมีวงเงินกู้หมุนเวียน (Revolver) พร้อมใช้อีกถึง $1.32 พันล้านดอลลาร์ (หนี้สินรวมอยู่ที่ $3.94 พันล้าน) พร้อมลุย M&A ต่อได้ทันทีโดยไม่ต้องเพิ่มทุน

โอกาสที่น่าจับตา

$DAR ไม่ใช่แค่หุ้นรอเก็บขยะ แต่มีปัจจัยขับเคลื่อน (Catalysts) ระดับโลกที่รออยู่

1. ขุมทรัพย์น่านฟ้า (SAF - Sustainable Aviation Fuel): ธุรกิจน้ำมันเครื่องบินรักษ์โลกกำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้น (Early Stage) และ $DAR เป็นผู้ผลิตต้นทุนต่ำที่สุด โอกาสมหาศาลคือกลุ่มลูกค้าไม่ใช่แค่สายการบิน แต่เป็นบริษัทระดับ Big Tech (Google, Microsoft, Amazon) ที่ต้องซื้อเครดิตคาร์บอนเพื่อทำเป้าหมาย Net Zero

2. การผูกขาดในละตินอเมริกา: การเข้าซื้อกิจการ Patense Group ในบราซิลด้วยราคาถูก (Distressed Asset) จะทำให้ $DAR เป็นเบอร์ 1 ในภูมิภาคที่ส่งออกเนื้อสัตว์มากที่สุดในโลก สร้างคูเมือง (Economic Moat) ที่แข็งแกร่งขึ้นไปอีก

3. นวัตกรรมสุขภาพ (Nextida): การขยับจากอาหารสัตว์สู่อาหารเสริมมนุษย์ ด้วยเปปไทด์ทางเลือกที่ช่วยคุมน้ำตาล (GLP-1 Alternative) และสูตรบำรุงสมอง ถือเป็นการ "อัปเกรดอัตรากำไร" (Margin Expansion) ครั้งใหญ่

4. นโยบายภาครัฐ (Regulatory Tailwinds): ผู้บริหารคาดการณ์ว่าโควตาการผสมเชื้อเพลิงหมุนเวียน (Renewable Volume Obligation - RVO) ฉบับใหม่จาก EPA จะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยพยุง "ราคาไขมัน" ในตลาดให้ฟื้นตัวได้ในอนาคต

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องรู้

แม้ธุรกิจจะผูกขาด แต่ก็มี "จุดเปราะบาง" ที่ผูกติดกับปัจจัยภายนอกที่ควบคุมไม่ได้

1. ความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity Price Volatility): รายได้และกำไรของบริษัทผูกติดกับ "ราคาไขมันสัตว์" และ "ราคาน้ำมันพืชใช้แล้ว" (UCO) โดยตรง หากราคาตลาดโลกตกต่ำ (เหมือนที่เผชิญในปีที่ผ่านมา) จะกดดันอัตรากำไรของบริษัทอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

2. ความเสี่ยงด้านโรคระบาดในสัตว์ (Biological Risks): วัตถุดิบหลักคือซากสัตว์ หากเกิดโรคระบาดรุนแรง เช่น ไข้หวัดนก (Bird Flu), อหิวาต์แอฟริกาในสุกร (ASF) หรือโรควัวบ้า (BSE) จะทำให้ปริมาณปศุสัตว์ลดลง ส่งผลให้ $DAR ขาดแคลนวัตถุดิบในการผลิต

3. ความเสี่ยงด้านนโยบายรัฐและภาษี (Regulatory & Tax Credit Risks): กำไรของธุรกิจ DGD พึ่งพาสิทธิประโยชน์ทางภาษี (เช่น PTC - Production Tax Credit) และนโยบายพลังงานสะอาดของรัฐบาลสหรัฐฯ ค่อนข้างมาก หากมีการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองหรือยกเลิกการอุดหนุน จะกระทบต่อกระแสเงินสดอย่างรุนแรง

4. วงจรของอุตสาหกรรมเนื้อสัตว์: หากต้นทุนอาหารสัตว์แพงขึ้น หรือคนบริโภคเนื้อสัตว์น้อยลง โรงฆ่าสัตว์ก็จะลดกำลังการผลิตลง ซึ่งแปลว่า $DAR จะมี "ขยะ" ให้เก็บน้อยลงตามไปด้วย

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

Q: ธุรกิจ DGD ของ $DAR แตกต่างจากผู้ผลิตไบโอดีเซลรายอื่นอย่างไร?

A: DGD (Diamond Green Diesel) ได้เปรียบมหาศาลเรื่องต้นทุนวัตถุดิบ เพราะ $DAR มีวัตถุดิบ (ไขมันสัตว์/น้ำมันพืชใช้แล้ว) เป็นของตัวเอง ไม่ต้องไปแย่งประมูลซื้อในตลาด ทำให้ DGD มี Margin สูงสุดในอุตสาหกรรม (เฉลี่ย $0.21/แกลลอน ในปี 2025)

Q: ทำไมยอดขายโต แต่กำไรสุทธิ Q4/2025 ถึงลดลง?

A: กำไรสุทธิที่ลดลงเกิดจากการบันทึกค่าใช้จ่ายทางบัญชี (Restructuring and Asset Impairment) จำนวน $58.0 ล้านดอลลาร์ เพื่อปรับโครงสร้างธุรกิจ Enviroflight และ CTH ซึ่งเป็นการตัดขาดทุนเพียงครั้งเดียว (One-time non-cash charge) ในขณะที่กำไรจากการดำเนินงานจริง (Adjusted EBITDA) ยังคงเติบโตแข็งแกร่งถึง 16.1%

เรียบเรียงโดย : ทีมงาน Liberator

อ้างอิงข้อมูล:  https://www.darlingii.com/en/media/news/20260211-darling-ingredients-inc-reports-fourth-quarter-2025-results

อัพเดทข้อมูล: ณ วันที่ 26/02/26

==================================

Disclaimer:
ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์แก่นักลงทุนเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน
นักลงทุนควรศึกษาลักษณะสินค้าและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างละเอียด
ก่อนตัดสินใจ การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดพิจารณาให้รอบคอบ
==================================

  ขยายโอกาสการลงทุนในบริษัทศักยภาพทั่วโลกไปกับ Liberator เพียงมีบัญชีหุ้นสหรัฐอเมริกากับค่าคอมสุดคุ้ม และ สิทธิประโยชน์มากมาย กิจกรรมคอมมูนิตี้หลากหลาย เข้าใช้งานคลังความรู้ออนไลน์ เปิดบัญชีง่ายๆ

 รู้หรือไม่ : ไม่เพียงแต่หุ้นสหรัฐอเมริกาแต่เพื่อนๆยังสามารถลงทุนในบริษัทจากประเทศอื่นๆที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ รวมแล้วกว่า 8,000 ตัว ได้เช่นกัน

เปิดบัญชีหุ้นสหรัฐอเมริกากับ Liberator 

https://go.liberator.co.th/xlnX/OACW26

 หากมีบัญชีกับ Liberator แล้ว

1) Login เข้าแอป

2) เลือกเมนู "You"  เลือก "Open Account US Stock" ทำตามขั้นตอนง่ายๆเพียง 3 ขั้นตอนเท่านั้น

.

 ไม่เคยมีบัญชีกับ Liberator มาก่อน

1) โหลดแอป https://go.liberator.co.th/xlnX/OACW26

2) สมัครเปิดบัญชี

3) มีบัญชีแล้ว  Login เข้าแอป  เลือกเมนู "You"  เลือก "Open Account US Stock" ทำตามขั้นตอนง่ายๆเพียง 3 ขั้นตอนเท่านั้น

.

อ่านคู่มือ :

https://facebook.com/share/p/ZH5pxVWhwGYrFmWi