LIB US Stock Info

รู้จักหุ้น Costco ห้างค้าปลีกที่ไม่ได้ขายแค่สินค้าอย่างเดียว

Costco (COST) หุ้นค้าปลีกที่ไม่เหมือนใคร ใช้โมเดลสมาชิกสร้างรายได้ซ้ำ พร้อม Kirkland Signature และเครือข่ายสโตร์ทั่วโลก บทความนี้สรุปธุรกิจ ตัวเลขหลัก โมเดลรายได้ จุดแข็ง–ความเสี่ยง และแนวโน้มอนาคตที่นักลงทุนต้องรู้

พาไปรู้จักหุ้น Costco (COST) – ห้างค้าปลีกที่ไม่ได้ขายแค่ “สินค้า” แต่ขาย “สมาชิก”

ลองจินตนาการว่า…เวลาเราพูดถึงค้าปลีก ภาพในหัวคือการขายสินค้า ทำกำไรจากมาร์จินต่อชิ้น แต่สำหรับ Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) กลับต่างออกไป

เบื้องหลังความสำเร็จของ Costco ไม่ได้อยู่ที่ “ขายอะไร” แต่อยู่ที่ “โมเดลสมาชิก” ที่ลูกค้าต้องจ่ายค่าธรรมเนียมรายปีเพื่อเข้าไปซื้อของราคาต้นทุนต่ำ คุณค่าหลักคือ ราคาถูก + คุณภาพคุ้มค่า และนี่เองที่สร้างความภักดีจนเกิดอัตราต่ออายุสมาชิกมากกว่า 90%

Costco จึงไม่ใช่แค่ห้างที่ขายอาหารสด ของใช้ไฟฟ้า เสื้อผ้า หรือบริการเสริมอย่างปั๊มน้ำมันและแว่นตา แต่คือ “ระบบนิเวศของสมาชิก” ที่สร้างรายได้ซ้ำ ๆ ทุกปี กำไรหลักของ Costco จึงมาจาก ค่าธรรมเนียมสมาชิก มากกว่าการขายสินค้า ซึ่งเป็นสิ่งที่คู่แข่งลอกเลียนได้ยาก

✨ อยากเทรดให้มั่นใจขึ้น เริ่มจาก “อ่านกราฟเป็น”
แค่มีบัญชีกับ Liberator ก็เรียนฟรี!

หุ้น Costco คือใคร ทำธุรกิจอะไร

Costco Wholesale Corporation ก่อตั้งปี 1983 (สำนักงานใหญ่ที่ Issaquah, Washington) ดำเนินธุรกิจคลับสมาชิกแบบ warehouse และอีคอมเมิร์ซ สินค้าครอบคลุมตั้งแต่ grocery, electronics, apparel จนถึงบริการเสริม เช่น ปั๊มน้ำมัน, pharmacy, optical.

โมเดลหลัก:

Net Sales: ยอดขายสินค้าและบริการ

Membership Fee: รายได้ค่าธรรมเนียมจากสมาชิก (Gold Star, Business, Executive)

Key point: Margin จากการขายสินค้าเพียง ~3–4% แต่ค่าธรรมเนียมสมาชิกคือ “หัวใจ” ที่เสริมกำไรอย่างมั่นคง

ข้อมูลการเงินล่าสุด (Q3 FY2025)

ยอดขายสุทธิ: $61.96B (+8% YoY)

Comparable sales: +5.7% (ปรับ FX/น้ำมัน +8%)

Membership fee income: $1.24B (+10.4% YoY)

สมาชิกทั้งหมด: 79.6 ล้าน household | Executive คิดเป็น 47.3% ของสมาชิก และ ~73% ของยอดขายโลก

Net Income Q3/2025: $1.9B (+13% YoY)

งบปี FY2024 (ล่าสุด):

รายได้ $268.8B | Net Margin 2.9%

พนักงาน >333,000 คน

Cash $14.85B | Net Debt -$6.49B (บริษัทถือเงินสดสุทธิ)

Valuation Snapshot

ราคาปัจจุบัน (ก.ย. 2025): $943.26 (Mkt Cap ~$422B)

EV/Sales (TTM): 1.5 | EV/EBITDA 33.4

P/FCF: 57.6

ROE (5yr avg): 29.7% | ROIC: 15.6%

Dividend Yield: ~0.5% | DPS $5.00 | Payout ~27%

CAGR 10 ปี: รายได้ 8.8% | EPS 12.9% | FCF/Share 14.9%

จุดแข็งของ Costco (Strengths)

Membership Model: อัตราต่ออายุสมาชิก >90% สร้างรายได้ recurring และ habit shopping

Kirkland Signature: แบรนด์เอกชน มาร์จินสูงกว่าแบรนด์ดัง สร้างความแตกต่าง

Scale Economies: อำนาจต่อรองซัพพลายเออร์สูง → กดราคาต้นทุน

Financial Discipline: ถือเงินสดสุทธิ, ปันผลสม่ำเสมอ + occasional special dividend

Moat (Economic):

Counter-Positioning: โมเดล “ราคาต่ำ+สมาชิก” ทำให้คู่แข่งปรับใช้ยากเพราะกินมาร์จิน

Habit: Renewal rate ~90% คือกำแพงความภักดี

Scale: ปริมาณซื้อมหาศาลต่อรองราคาได้ถูก

ความท้าทายและความเสี่ยง (Risks)

Margin ต่ำ: Net margin เพียง 2.9% แปลว่าต้นทุนสูงขึ้นเล็กน้อยกระทบกำไรทันที

Tariffs & Inflation: ภาษีนำเข้าสินค้าจีน (~8% ของยอดขาย US) + เงินเฟ้อ non-food items

Labor Costs: ค่าแรงพนักงานเพิ่มขึ้น → SG&A เพิ่ม (Q3/2025 SG&A rate ขยับขึ้น 20 bps)

Competition: Walmart, Amazon, Target, Sam’s Club, BJ’s รวมถึงออนไลน์ pure players

เศรษฐกิจถดถอย: แม้ Costco ขาย “สินค้าคุ้มค่า” แต่ถ้า recession หนัก การใช้จ่ายรวมอาจหด

โอกาสและ Growth Drivers

E-commerce & Digital: ลงทุน Buy-Now-Pay-Later กับ Affirm + Tech pilots (fast checkout) → เพิ่ม convenience

International Expansion: ปัจจุบัน ~914 warehouse และยังมี room โตในตลาดใหม่

Kirkland Penetration: เพิ่มสัดส่วน private label เพื่อ margin และ brand loyalty

Membership Upside: การขึ้นค่าธรรมเนียม ก.ย. 2024 หนุนรายได้ recurring

Costco (COST) ไม่ได้ขายแค่สินค้า แต่ขาย “สมาชิกภาพ”

หัวใจคือรายได้จาก ค่าธรรมเนียมสมาชิก ที่มีอัตราต่ออายุมากกว่า 90% ผสานกับแบรนด์ Kirkland Signature ที่ช่วยเพิ่มมาร์จินและความแตกต่างจากคู่แข่ง

โมเดลนี้ทำให้ Costco มีทั้ง Growth + Stability จากฐานสมาชิกเหนียวแน่นและการขยายสาขาทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม ด้วย Valuation ที่พรีเมียมสูง นักลงทุนต้องจับตาต้นทุน SG&A และการเติบโตของอีคอมเมิร์ซอย่างใกล้ชิด

ที่มา (References)

https://investor.costco.com/resources/investor-contacts/default.aspx

https://www.costco.com/

==================================

Disclaimer:
ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์แก่นักลงทุนเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน
นักลงทุนควรศึกษาลักษณะสินค้าและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างละเอียด
ก่อนตัดสินใจ การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดพิจารณาให้รอบคอบ
==================================

ขยายโอกาสการลงทุนในบริษัทศักยภาพทั่วโลกไปกับ Liberator เพียงมีบัญชีหุ้นสหรัฐอเมริกากับค่าคอมสุดคุ้ม และ สิทธิประโยชน์มากมาย กิจกรรมคอมมูนิตี้หลากหลาย เข้าใช้งานคลังความรู้ออนไลน์ เปิดบัญชีง่ายๆ

รู้หรือไม่ : ไม่เพียงแต่หุ้นสหรัฐอเมริกาแต่เพื่อนๆยังสามารถลงทุนในบริษัทจากประเทศอื่นๆที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ รวมแล้วกว่า 8,000 ตัว ได้เช่นกัน

เปิดบัญชีหุ้นสหรัฐอเมริกากับ Liberator